Как развивались DEX’ы? Основы, важно, знать!

Гем Сити, с корабля на бал, ок? Перевод вот этого треда, приятного! 

Децентрализованные биржи были основой DeFi с самого начала. Но почему их так много? И чем они отличаются друг от друга? Если ты пришел сюда за инновациями, то обратите внимание на эволюцию DEX’ов. Более подробно про каждый тип мы расписали отдельно. 

 1. Ончейн книги ордеров

 2. Оффчейн (внецепочные) ордерные книги с расчетами ончейн (на цепочке)

 3. Оффчейн RFQ с расчетами ончейн

 4. АММ (автоматизированные маркет-мейкеры)

 5. CLAMM (AMM с концентрированной ликвидностью)

 6. Стейбл свопы

 7. Еще некоторые варианты АММ

 8. Синтетические свопы

1. Ончейн книга ордеров

Эти системы моделируют традиционные централизованные биржи, но используют смарт-контракты для отправки и исполнения ордеров. Этот подход использовался первыми DEX на Ethereum, но с тех пор потерял популярность из-за высокой стоимости газа и низкой пропускной способности транзакций. @EtherDelta был одним из первых DEX Ethereum, в котором использовался этот подход. Сегодня биржи, такие как @ProjectSerum на Solana и @tonicdex на Near, возродили этот подход в более быстрых и недорогих вариантах.(ведь комиссии на NEAR и SOLANA куда ниже Ethereum - прим. Moni Talks)

2. Оффчейн (внецепочные) ордерные книги с расчетами ончейн (на цепочке)

Чтобы обойти медленные и дорогие сети, были созданы гибридные архитектуры, дабы повысить точность и скорость свопов (обменов - прим. Moni Talks). В сети происходит только торговый обмен активами. @0xProject — это протокол, на котором работали многие из этих гибридных DEX до появления AMM. @dydx использует аналогичную архитектуру, как и @WyvernProtocol, также на подобной технологии работает OpenSea.

3. Оффчейн RFQ с расчетами ончейн

"Запрос котировки" это “Request for quote”, то есть RFQ. Такой рыночный механизм, обычно встречающийся во внебиржевых сценариях, где маркет-мейкеры назначают конкретные цены для каждой потенциальной сделки. Как и внебиржевые ордербуки, внебиржевое котирование позволяет экономить на газе и торговых издержках.

Основным примером является @hashflow_, который позволяет трейдерам получать котировки непосредственно от маркет-мейкеров, осуществляющих расчеты на цепочке.

@0xProject также может быть использован для создания биржи в стиле RFQ.

4. Автоматизированные маркет-мейкеры

AMM — это смарт-контракты, которые управляют обеими сторонами рынка (покупатели и продавцы). “Поставщики ликвидности” вносят токены в эти ликвид пулы, которые затем автоматически ребалансируются для торговли. Старожилами подхода “AMM как основной продукт” были следующие проекты: @bancor и @uniswap. Эта простая архитектура вдохновила и другие проекты, включая @sushiswap, @PancakeSwap, @traderjoe_xyz, @trisolarislabs, @Spirit_Swap и @osmosiszone

5. AMM с концентрированной ликвидности (CLAMM)

Важный этап эволюции AMM, также известный как CLAMM. Позволяет поставщикам ликвидности указывать диапазоны цен, в которых их активы могут использоваться для участия в торговле. Это открывает большую эффективность капитала для маркет-мейкеров и лучшие цены для трейдеров. CLAMM были впервые реализованы в @uniswap v3, и новоиспеченных конкурентов в лице @crema_finance и @sushiswap

6. Стейбл свопы

Еще один узкоспециализированный тип AMM, который можно использовать для эффективной торговли в парах с стейбкоинами. @CurveFinance был первым, кто вывел эти специализированные AMM на рынок и в настоящее время лидирует по ликвидности и объему. @saddlefinance, @mstable, @Saber_HQ и @sushiswap также используют аналогичные подходы.

7. Еще некоторые варианты АММ

Разрабы создали еще много усовершенствований базового AMM:

– Более двух активов в LP пуле: @BalancerLabs, @sushiswap

– AMM + Оракл, которые используют внешнюю информацию о цене актива для уменьшения непостоянных потерь для LP: @BreederDodo, @CurveFinance v2

– vAMM, которые позволяют торговать с кредитным плечом: @perpprotocol, @DriftProtocol

8. Синтетические свопы

Стоит также упомянуть свопы между синтетическими видами активов. @synthetix_io имеет внутренний рынок, который позволяет торговать на основе цен, полученных от оракула.

Во время крипто зимы и DeFi-лета команды DEX продолжали опираться на работу друг друга и создавать инновационные продукты. Все эти инновации произошли за первые 4 года с момента зарождения самого DeFi и мы в предвкушении следующих 10 лет.

Как статейка? Обсудим в чатике?