Daily Crypto News15 мая 2023

Анализ влияния хард-форка Shanghai на стейкинг и LSD-протоколы

Дисклеймер: Данная статья была прислана в Moni Talks сторонним автором. Редакция Moni Talks может быть не согласна с мнениями, изложенными ниже. Пунктуация и все остальные штуки автора сохранены. Короче, мы ни за что не отвечаем и ниче не трогали. 

Если ты хочешь, чтобы твоя статья (если она клевая) тоже появилась в Moni Talks - пиши @gryazin. 

Автор: shitcoinresearch



В декабре 2020 года Ethereum начал работать на двух параллельных блокчейнах: старом - Ethereum Mainnet, работающем на PoW, и новом - Beacon Chain, работающем на PoS. 15 сентября 2022 года произошло слияние (The Merge), которое объединило Ethereum Mainnet и Beacon Chain в один единый блокчейн, работающий на алгоритме консенсуса PoS. 13 апреля 2023 года произошло обновление Shanghai, которое позволило валидаторам выводить ранее заблокированные в стейкинг ETH.

Рассмотрим динамику основных метрик стейкинга в сети Ethereum:

  1.1. Кол-во активных валидаторов, запущенных в Beacon Chain:

На 13.04.2023 (день хард-форка Shanghai) кол-во активных валидаторов в сети Ethereum составляло 562 933.

На 11.05.2023 кол-во активных валидаторов в сети Ethereum составляет 565 114.

Таким образом, после Shanghai, кол-во валидаторов в Beacon Chain увеличилось на 2 181 или 0,38%.

1.2. Кол-во нод, стоящих на подключение в качестве валидатора сети: 

По состоянию на 11.05.2023, кол-во нод стоящих на подключение в качестве валидатора сети в Beacon Chain достигло ATH, и составляет 33,9К.

1.3. Кол-во нод, стоящих на отключение в качестве валидатора сети:

По состоянию на 11.05.2023 на отключение в качестве валидатора стоит всего лишь одна нода.

Данная динамика указывает на растущий интерес к стейкингу ETH: число нод ожидающих подключение в качестве валидатора - достигает ATH, в то время как число нод, ожидающих отключения в качестве валидатора - стремится к нулю.

1.4. Кол-во заблокированного ETH в сети:

Кол-во заблокированных ETH в Beacon Chain на 11.05.2023 достигло ATH и составляет 19 731 720 ETH. После открытия вывода застейканных ETH - локальный минимум по кол-ву заблокированных ETH был достигнут 17 апреля и составлял 18 677 116 ETH, после чего данный показатель начал постепенно увеличиваться:

К числу заблокированных ETH относятся:

– Кол-во ETH, застейканных в Beacon Chain;
– Кол-во ETH, депонированных в смарт-контракт Beacon Chain от нод, которые пока еще не прошли валидацию;
– Кол-во вознаграждений за стейкинг в Beacon Chain.

1.5. Кол-во застейканного ETH в Beacon Chain:  

По состоянию на 13.04.2023 (день хард-форка Shanghai) кол-во застейканных ETH в сети Beacon Chain составляло 18 013 670.

По состоянию на 11.05.2023 кол-во застейканных ETH в сети Beacon Chain составляет 18 083 461.

Таким образом, после Shanghai, кол-во застейканных ETH в Beacon Chain увеличилось на 69 791 или 0,38%.

Вывод: несмотря на то, что хард-форк Shanghai позволил выводить ранее застейканные ETH - наблюдается растущий интерес к стейкингу ETH. Об этом свидетельствует рост по всем рассмотренным выше метрикам.

Рассмотрим динамику основных метрик ликвидного стейкинга в сети Ethereum:

1.6. TVL протоколов ликвидного стейкинга: 

По данным DefiLlama, общий TVL всего DeFi-сегмента составляет $46,14B, при этом - на долю протоколов ликвидного стейкинга приходится 37,8% или $17,45B. Ликвидный стейкинг представлен 88 протоколами в различных сетях.

С начала года, TVL протоколов ликвидного стейкинга показал рост почти на 100%, в то время как TVL всего DeFi увеличился на 20,5%.

Ликвидный стейкинг на Ethereum представлен 27 протоколами, с совокупным TVL $16,2B [Источник]. Таким образом, доля Ethereum среди всех протоколов ликвидного стейкинга (на всех сетях) составляет 92,8%.

  Динамика TVL в разбивке по протоколам ликвидного стейкинга:

Ключевым протоколом, занимающим 76% рынка ликвидного стейкинга на ETH 2.0. является Lido Finance. Отмечу, что существуют разные подходы к классификациям протоколов ликвидного стейкинга. Согласно одной из них - к провайдерам ликвидного стейкинга не относят CEX-биржи, предлагающие услуги по стейкингу. В моем понимании CEX-биржи (Coinbase, Binance и т.д.) - все же таковыми являются, т.к. они точно также выдают ликвидную обертку в обмен на ETH.

Другие ключевые метрики протоколов ликвидного стейкинга на ETH 2.0: 

Рассмотрим, как обновление Shanghai отразилось на 4-х ключевых протоколах, совокупно составляющих 97,6% рынка ликвидного стейкинга на ETH 2.0:

Сопоставляя полученные данные по TVL протоколов ликвидного стейкинга с общими данными по стейкингу в Beacon Chain - можно сделать вывод, что после Shanghai - в основном выводили средства из стейкинга соло-валидаторы. В то время, как протоколы ликвидного стейкинга, напротив имели значительный рост TVL.

Также, следует отметить довольно Низкий Staking Ratio в сети Ethereum.

Staking Ratio - отношение объема застейканных активов к объему циркулирующего предложения.

Так, Staking Ratio у Ethereum составляет всего лишь 14,93% - что является одним из самых низких показателей среди PoS-сетей:

Существует значительный потенциал роста Staking Ratio, что в свою очередь отразится и на росте TVL протоколов ликвидного стейкинга.

Вывод: на основе рассмотренных выше данных, можно с высокой долей уверенности предположить дальнейший рост интереса к протоколам ликвидного стейкинга. Данное предположение, также совпадает с видением Delphi Digital. Так, в своем недавнем отчете, Delphi Digital сделали следующий прогноз: 

Delphi Digital прогнозирует достижение пика TVL протоколов ликвидного стейкинга в середине 2024 года, с общим объемом заблокированных ETH в почти 35M.

Читай про ликвидный стейкинг по ссылочке - клик

Как статейка? Есть, что сказать? Обсудим в чатике!