Уроки позолоченного века для криптовалют (и для тебя!)

Вот челика из OpenSea вшатали за инсайдерскую торговлю, мда. Но ты знал, что и на фонде все по началу было не так гладко? Мы сделали перевод вот этой статьи, чтобы ты побольше узнал о истории скамов и регулирования фонды. Ну, и сделал выводы, куда крипту может пойти. Let’s go!

Вы можете торговать NFT внутри страны (и быть наказаны за это). В среду Южный округ Нью-Йорка потряс сообщество НФТ и криптовалют, объявив, что предъявил обвинение бывшему сотруднику OpenSea в "первой в истории схеме инсайдерской торговли цифровыми активами".

"[Минюст и ФБР] объявили сегодня об организации акта, обвиняющего НАТАНИЭЛЯ ЧЕСТЕЙНА, бывшего менеджера по продукции в Ozone Networks, Inc. d/b/a OpenSea ("OpenSea"), в мошенничестве и отмывании денег в связи со схемой совершения инсайдерской торговли невзаимозаменяемыми токенами, или "НФТ", путем использования конфиденциальной информации о том, какие НФТ будут представлены на домашней странице OpenSea, для личной финансовой выгоды...

Прокурор США Дамиан Уильямс сказал: "NFT могут быть чем-то новым, но этот тип преступной схемы - нет".  Как утверждается, Натаниэль Честейн предал OpenSea, используя ее конфиденциальную деловую информацию, чтобы заработать деньги. Сегодняшние обвинения демонстрируют приверженность Управления делу искоренения инсайдерской торговли - будь то на фондовом рынке или в блокчейне".

Помощник главного директора ФБР Майкл Дж. Дрисколл сказал: "В данном случае, как утверждается, Честейн запустил извечную схему инсайдерской торговли, используя свои знания конфиденциальной информации для покупки десятков NFT до того, как они появлялись на главной странице OpenSea. С появлением любого нового инвестиционного инструмента, такого как невзаимозаменяемыми токены с поддержкой блокчейна, находятся те, кто будет использовать уязвимости в своих корыстных целях. ФБР будет продолжать агрессивно преследовать тех, кто решил манипулировать рынком таким образом".

С момента появления криптовалют не было ясности в том, как регулирующие органы будут относиться к этим цифровым активам, и какие законы о ценных бумагах будут/не будут применяться. Объявление, сделанное в среду, устранило некоторую путаницу - вы НЕ можете совершать инсайдерские сделки с цифровыми активами.

Криптовалюты, похоже, находятся на пороге нового режима регулирования, в котором государственные чиновники стремятся обуздать некоторые сомнительные уловки и тактики, которыми изобилуют цифровые активы. Хотя этот переход от менталитета "Дикого Запада" является новым для мира цифровых активов, инвесторы в традиционные активы, такие как акции и облигации, пережили подобный переход более века назад.

Как выяснилось, этот переход очень похож на тот, который традиционные финансовые рынки (акции и т.д.) пережили в 19-м и начале 20-го века. На этой неделе мы погрузимся в исторический контекст.

Первый в Америке скандал, связанный с инсайдерской торговлей

Уильям Дуэр был не просто дегенеративным спекулянтом, он также был бывшим помощником секретаря казначейства, личным другом Александра Гамильтона и бывшим представителем Континентального Конгресса. Однако, несмотря на все эти отличия и уважаемые титулы, Дуэр придерживался сомнительных моральных принципов. Например, несмотря на работу в казначействе, Дуэр продолжал активно торговать государственными ценными бумагами и зарабатывать профиты, что было категорически запрещено.

Покинув министерство финансов в 1790 году, Дуэр начал спекулятивный путь, который закончился тем, что он оказался в тюрьме для должников:

"Образовав партнерство с Александром Маккомбом, нью-йоркским бизнесменом и земельным спекулянтом, он [Дуэр] решил занять выгодную позицию на рынке государственных 6-процентных облигаций ("шестерки"). Дуэр вскоре привлек многих ведущих инвесторов Общества по созданию полезных производств (SUM), сформировав то, что позже будет названо "Клубом 6 процентов". Они надеялись достичь результата к июлю 1792 года, когда наступал срок очередного взноса по акциям Банка Соединенных Штатов.

Они также купили "вовремя" столько акций банка, сколько смогли найти. Дуэр и МакКомб планировали продать эти 6 процентов с огромной наценкой европейским инвесторам, жаждущим купить американские ценные бумаги. В условиях, когда революционная Франция находилась на грани взрыва, Соединенные Штаты выглядели гораздо более стабильными, чем любая страна на их континенте. С таким богатством Дуэр и Маккомб надеялись купить достаточно акций, чтобы получить контроль над Банком Соединенных Штатов.

Другая часть стратегии Дуэра и Маккомба предусматривала получение контроля над Банком Нью-Йорка, частным учреждением, которое помог основать Гамильтон. Партнеры распространили слух о том, что Банк Нью-Йорка вскоре объединится с местным отделением Банка Соединенных Штатов. Чтобы снизить цену акций Bank of New York, они создали фиктивное предприятие - Million Bank, капитал которого составил 1,8 миллиона долларов. Дуэр и МакКомб вскоре заключили контракты на покупку 400 размещенных акций Банка Нью-Йорка".

Слухи о схемах Дуэра распространялись быстро, и многие спекулянты давали Дуэру деньги, чтобы он инвестировал от их имени. Даже одна "работница" из печально известного нью-йоркского борделя дала Дуэру деньги, которые она прятала под своим матрасом. Однако, в конце концов, схема Дуэра рухнула в марте 1792 года, когда BUS и другие банки по всей стране начали резко сокращать свои кредиты. Поскольку Дуэр занимал у банков значительные суммы для спекулятивных операций, когда кредиты ужесточились и акции упали, Дуэр внезапно оказался не в состоянии расплатиться со своими должниками.

9 марта 1792 года Дуэр написал Гамильтону письмо, в котором сообщил, что не в состоянии расплатиться с долгами. Остаток жизни Дуэр провел в тюрьме для должников, где и умер 7 мая 1799 года.

Инсайдерская торговля и зарождение Уолл-стрит

Скандал с инсайдерской торговлей Уильяма Дуэра потряс финансовое сообщество новой страны. Произошедший в то время, когда Америка еще только формировалась как страна, этот скандал подорвал доверие к рынкам и финансовой системе.

В ответ на действия Дуэра 17 мая 1792 года два десятка брокеров и торговцев собрались под сенью платанов на Уолл-стрит, чтобы подписать знаменитое "Соглашение Баттонвуда". Это соглашение, ставшее основополагающим документом Нью-Йоркской фондовой биржи, определило рамки и руководящие принципы торговли между 24 подписантами. Точный текст "Баттонвудского соглашения" гласил:

"Мы, подписчики, брокеры по покупке и продаже публичных акций, настоящим торжественно обещаем и обязуемся друг другу, что с этого дня мы не будем покупать или продавать ни одному лицу, какому бы то ни было, любые публичные акции по меньшей ставке, чем четверть процента комиссионных от стоимости, и что мы будем отдавать предпочтение друг другу в наших переговорах. В подтверждение чего мы пожали руки в этот 17-й день мая в Нью-Йорке, 1792 год".

Хотя соглашение Баттонвуда имело большое значение для становления Уолл-стрит и финансовых рынков как института, оно не оказало долгосрочного влияния на борьбу с инсайдерской торговлей и мошенничеством.

Век мошенничества и инсайдерской торговли

Финансовые рынки 19 века имеют много параллелей с аферами, мошенничеством и уровнем инсайдерской торговли, которые существуют в криптовалютах сегодня.

Rug Pull. "Страна" Пойас.

Согласно CoinMarketCap: "Rug pull (в СНГ раг пул еще называют как “дернуть ковер” - прим. Moni Talks) - это злонамеренный маневр в криптовалютной индустрии, когда разработчики бросают проект и убегают с деньгами инвесторов".

Пожалуй, в истории не было большего rug pull, чем страна "Пойас" шотландского мошенника Грегора Макгрегора. Макгрегор буквально выдумал "страну", расположенную на территории современного Гондураса, и объявил себя великим касиком (князем). Затем шотландец вернулся в Лондон и успешно разместил облигации "Пойаиса" на Лондонской фондовой бирже, убеждая инвесторов приобрести участки земли в его вымышленной стране, где, по его словам, были прекрасные оперные театры, здания парламента, продуктивные шахты и многое другое. В конце концов, инвесторы обнаружили, что эта идиллическая страна на самом деле была всего лишь необитаемыми джунглями.

Макгрегору, однако, удалось бежать во Францию и избежать последствий своей аферы.

Схемы “Памп и Дамп”

Концепция схем "Памп и Дамп" была практически изобретена в 19 веке, учитывая повсеместное распространение таких схем. На карикатуре выше изображен легендарный барон-разбойник и манипулятор фондового рынка Джей Гулд, "контролирующий" фондовую биржу с цитатой "Я никогда не спекулирую" (потому что он всегда диктовал результат).

В этом отрывке приведен мой любимый пример схем "накачки и сброса" (памп энд дамп схемы - прим. Moni Talks) Гулда:

"Однажды Джей Гулд или кто-то подобный, обратившись за советом к пастору богатой и фешенебельной нью-йоркской табернакл, шепотом порекомендовал ему купить Pacific Mail и пообещал возместить благочестивому человеку убытки, если его покупки этих акций приведут к потерям. Когда пастор пришел к нему позже, глубоко огорченный тяжелой личной потерей, Гулд сдержал свое слово и быстро вручил ему чек на эту сумму.

Но как насчет моих прихожан?" - спросил преподобный джентльмен. Вы не наложили на меня запрет на секретность, а их потери огромны". На что Гулд спокойно ответил: "Это были те люди, за которыми я охотился".

Так была подтверждена японская пословица: "Самое темное место находится прямо под подсвечником"". (The Stock Exchange)

Инсайдерская торговля

В эту эпоху, что почти невероятно, инсайдерская торговля была общепринятым компонентом торговли на финансовых рынках. Вспомните историю о магнате колючей проволоки Джоне В. Гейтсе:

"[Гейтс, президент American Steel & Wire Company] объявил, что дела идут плохо, поэтому он уволил рабочих и закрыл заводы. Он также сократил курс акций компании, которые упали с 60 до 30 долларов. Он закрыл свои короткие позиции, а затем объявил, что дела идут лучше. Он снова нанял работников и открыл заводы. Конечно, он купил акции по цене 30 долларов, получив кругленькую прибыль, когда акции снова выросли".

Во время великой войны за железную дорогу Эри, печально известный барон-грабитель Дэниел Дрю сократил курс акций Erie RR, пока он был казначеем Erie RR. Этот же Дэниел Дрю является отцом "поливочных акций".

"[Дэниелу Дрю] приписывают совершенствование короткой продажи акций и введение концепции "политых акций" (‘watered stock”). Это происходит от "полива скота" - метода, с помощью которого скотоводы увеличивали вес своего скота перед продажей. Скоту давали соль, чтобы вызвать у него жажду. Затем скот выпивал много воды, тем самым набирая вес. В случае с Уолл-стрит "политые акции" были средством искусственного завышения цены акций, обычно мошенническими методами.

К весне 1866 года Дрю был назначен казначеем железной дороги Эри. Он предоставил компании 3,5 миллиона долларов в обмен на 28 000 акций, не выпущенных в обращение, и облигации на 3 миллиона долларов. Он начал проводить короткие продажи и получил целое состояние, когда цены на акции упали с 90 долларов за штуку до 50 долларов". (Железнодорожная война Эри)

Первые попытки обуздать инсайдерскую торговлю

Итак, примечательно, что хотя фондовый рынок Америки и первый скандал, связанный с инсайдерской торговлей, произошли в 1792 году, инсайдерская торговля широко практиковалась на протяжении всего 19 века. Даже в 1904 году общество относилось к инсайдерской торговле совсем иначе, чем сегодня. Рассмотрим историю о том, как молодая стенографистка сократила курс акций своей компании, используя внутреннюю информацию. 

Фактически, потребовалось 117 лет после Баттонвудского соглашения, чтобы "незаконность инсайдерской торговли непубличной информацией" была установлена.

"В США до 1909 года, например, не существовало юридического обязательства для инсайдерского трейдера раскрывать непубличную информацию. Единственным исключением были случаи мошенничества, которые было нелегко доказать... В ведущем деле "Стронг против Репида" в 1909 году Верховный суд США установил, что должностное лицо компании обязано раскрывать свою личность и непубличную информацию, когда оно торгует акциями компании." (Encyclopedia of White-Collar & Corporate Crime).

В этом случае директор компании, владеющей землей на Филиппинах, приобрел акции у стороннего акционера, не раскрывая своей осведомленности о предстоящей покупке этой земли правительством Соединенных Штатов по значительно более высокой цене.

"В 1909 году Верховный суд США постановил, что директор корпорации, который знал, что стоимость акций его компании вот-вот резко вырастет, совершил мошенничество, когда купил акции компании у постороннего лица, не раскрыв того, что ему было известно". (SEC)

Только после краха 1929 года и последующих постановлений Комиссии по ценным бумагам и биржам США к инсайдерской торговле стали относиться как к гнусной проблеме, требующей решения.

Заключительные размышления

Криптосообщество, похоже, переживает ту же эволюцию от "дикого запада" к регулируемой организации, что и традиционные финансовые рынки в 19-20 веках. Конечно, криптовалюты и другие цифровые активы переживают эту трансформацию гораздо более быстрыми темпами.

Однако тем, кто считает криптовалюты и цифровые активы ничем иным, как беззаконной ямой мошенничества и афер, стоит вспомнить, что рынки акций в XIX веке и начале XX века ничем не отличались друг от друга. В 1800-х годах рынок пережил целый век безудержного мошенничества и манипулирования рынком, прежде чем окончательно взял себя в руки после краха 1929 года.

Обвинения в инсайдерской торговле, выдвинутые против Натаниэля Честейна из OpenSea, могут ознаменовать поворотный момент для криптовалютных рынков, подобно тому, как дело Верховного суда 1909 года проложило путь к более строгому регулированию финансовых рынков. Только время покажет.

Как статейка? Обсудим в чатике?